聪明的投资者（原本第四版）

　　聪明的投资者（原本第四版）是本杰明·格雷厄姆的经典之作，相对于《聪明的投资者：点评注疏版》来说，没有了贾森·茨威格的点评和注释（但仍有沃伦?巴菲特撰写的3篇文章：分别是“第4版序”、1976年他的恩师去世时他写的悼文《怀念本杰明?格雷厄姆》，以及附录1《格雷厄姆-多德式的超级投资者》），还原了本杰明?格雷厄姆生前最后一次修订的第4版的原貌。
　　现在的投资环境与本杰明?格雷厄姆时期虽有不同，但是华尔街所有标榜价值投资法的经理人，都称自己是格雷厄姆的信徒。格雷厄姆所建立的价值投资原则之伟大，被半个多世纪的经济事实一次又一次雄辩地证明。这两个版本的《聪明的投资者》，同时畅销于美国乃至于全球。
 
　　在我的血管里，百分之八十流淌的是格雷厄姆的血液！
    ——沃伦·巴菲特
　　有史以来，关于投资的最佳著作。
　　——沃伦·巴菲特
 　格雷厄姆的思想，从现在起直到100年后，将会永远成为理性投资的基石。
　　——沃伦·巴菲特
 

《聪明的投资者(原本第4版)》是一本投资实务领域的世界级和世纪级的经典著作，自从1949年首次出版以来，即成为股市上的《圣经》，本书是格雷厄姆1973年的第四版。
　　《聪明的投资者(原本第4版)》首先明确了“投资”与“投机”的区别，指出聪明的投资者当如何确定预期收益。书中着重介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略，论述了投资者如何应对市场波动。《聪明的投资者(原本第4版)》还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。在本书后面，作者列举分析了几组案例，论述了股息政策，最后着重分析了作为投资中心思想的“安全性”问题。
    《聪明的投资者(原本第4版)》主要面向个人投资者，旨在对普通人在投资策略的选择和执行方面提供相应的指导。《聪明的投资者(原本第4版)》不是一本教人“如何成为百万富翁”的书籍，而更多地将注意力集中在投资的原理和投资者的态度方面，指导投资者避免陷入一些经常性的错误之中。

　　本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham，1894～1976年），美国经济学家和投资思想家，投资大师，“现代证券分析之父”，价值投资理论奠基人。格雷厄姆生于伦敦，成长于纽约，毕业于哥伦比亚大学。著有《证券分析》(1934年)和《聪明的投资者》(1949年)，这两本书被公认为“划时代的、里程碑式的投资圣经”，至今仍极为畅销。格雷厄姆不仅是沃伦·巴菲特就读哥伦比亚大学经济学院的研究生导师，而且被巴菲特膜拜为其一生的“精神导师”，“血管里流淌的血液80%来自于格雷厄姆”。格雷厄姆在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。作为一代宗师，他的证券分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者。如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，因此，享有“华尔街教父”的美誉。

导言　本书的目的　1
第1章　投资与投机：聪明投资者的预期收益　12
第2章　投资者与通货膨胀　29
第3章　一个世纪的股市历史：1972年年初的股价水平　41
第4章　防御型投资者的投资组合策　57
第5章　防御型投资者与普通股　73
第6章　积极型投资者的证券组合策略：被动的方法　85
第7章　积极型投资者的证券组合策略：主动的方法　98
第8章　投资者与市场波动　123
第9章　基金投资　149
第10章　投资者与投资顾问　167
第11章　普通投资者证券分析的一般方法　183
第12章　对每股利润的思考　205
第13章　对四家上市公司的比较　217
第14章　防御型投资者的股票选　227
第15章　积极型投资者的股票选　246　　　　　　　　　　　　
第16章　可转换证券及认股权证　269
第17章　四个非常有启发的案例　285
第18章　对八组公司的比较　302
第19章　股东与管理层：股息政策　332
第20章　作为投资中心思想的“安全性”　341
后记　345
附录
　1.格雷厄姆-多德式的超级投资者　357
　2.与投资收入和证券交易税相关的重要规则(1972年)　381
　3.投资税的基本内容(2003年更新)　382
　4.普通股领域新的投机　384
　5.Aetna Maintenance公司的历史　399
　6.NVF公司收购Sharon钢铁股份的税收会计　401
　7.技术类公司的投资　403