| 你需要投资建议吗？本书作者从巴菲特的投资心理学，投资者要学会自律，巴菲特的投资集中在几家杰出的公司身上，最值得投资的行业，弹珠生意到评估企业的角度，投资企业需具备的3个因素，考察财务方面的四大准则，投资有长期投资价值的企业，巴菲特的系统性思考，如何投资科技公司，衡量业绩的更好方法等二十八个法则向您阐述了巴菲特的炒股经验。 对于尚处于喧哗与骚动中的中国企业界和中国资本市场，若能反复思考和借鉴巴菲特的箴言。相信能受益匪浅。 |
| 卷首语 法则1 巴菲特的投资心理学 法则2 巴菲特最本质的本条投资经验 法则3 巴菲特的投资思想是怎样形成的 法则4 如同“旅鼠”的基金经理人 法则5 投资者要学会自律 法则6 巴菲特的投资集中在几家杰出的公司身上 法则7 巴菲特不愿投资的企业 法则8 如果不了解他们生产什么，最好不投资 法则9 从企业前途的角度来投资 9.1 巴菲特的公司利润观 9.2 看准投资对象的潜在价值 9.3 了解投资对象的管理情况 9.4 两种最值得投资的公司 法则10 永远做价格合理的生意 10.3 报酬率的高低取决于买价 10.2 寻找低成本公司 10.3 最理想的买进价位 法则11 最值得投资的行业 11.1 行业素质比什么都重要 11.2 “产品公司”与“消费垄断”的公司 11.3 不要投资生产工业产品的公司 11.4 千万别投资电脑和网络公司 11.5 越好做的生意越简单 法则12 从弹珠生意到评估企业的角度 12.1 年轻巴菲特的弹珠生意 12.2 弹珠生意值多少钱 12.3 评估企业的角度 法则13 好的东西，是越多越好 13.1 最好的公司就是不需要增加投资的公司 13.2 死后也要可口可乐陪葬 13.3 两次买入迪士尼 13.4 钟情于国际牛奶皇后(IDQ) 法则14 投资企业需具备的3个因素 14.1 业务简明易懂 14.2 贯穿始终的经营历史 14.3 令人满意的长期发展前景 法则15 考察企业管理者的三大准则 15.1 管理者的行为是否理性 15.2 管理者对股东是否坦诚 15.3 管理者是否受惯例驱使 法则16 考察财务方面的四大准则 16.1 用权益资本收益率来评价经营业绩 16.2 用“股东收益”来衡量内在价值 16.3 经营利益率与成本压力 16.4 1美元的市场价值 法则17 确定公司内在价值的策略 法则18 复合收益能产生巨大魔力 法则19 集中投资的实用操作方法 19.1 有价证券的管理现状 19.2 集中投资的五大法则 19.3 运用全角度思维 法则20 投资有长期投资价值的企业 20.1 只做少量的大笔投资 20.2 随时随便买股是大忌 20.3 买股票后长期持有 法则21 长期持有与短期业绩 21.1 格雷厄姆法则 21.2 多头和空头市场 21.3 买卖时机是耐心等来的 法则22 巴菲特的系统性思考 22.1 对股票市场的每日涨跌置之不理 22.2 不为经济形势所烦恼 22.3 买下一家公司而不是它的股票 法则23 寻找卓越的“过桥收费”企业 23.1 第一类“过桥收费”企业 23.2 第二类“过桥收费”企业 23.3 第三类“过桥收费”企业 法则24 在公司危机时投资 法则25 如何投资科技公司 法则26 如何投资优秀而庞大的私人企业 法则28 衡量业绩的更好方法 28.1 确定衡量业绩的尺度 28.2 巴菲特的经济量尺 28.3 集中投资的期限就是永远 |
| 沃伦·巴菲特(Warren Buffett)，出生于1930年8月30日，他从小就极具投资意识。1941年，11岁的巴菲特购买了生平第一只股票。1947年，巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。1956年，他回到家乡创办“巴菲特有限公司”。1964年，巴菲特的个人财富达到400万美元，而此时他掌管的资金已高达2200万美元。1965年，他开始掌管伯克希尔·哈撒韦公司，任董事会主席兼首席执行官。自1965年至2003年伯克希尔公司保持平均22.2％的年收益增长，就是说，如果你1965年投资1万美元于该公司，现在它已价值2595万美元，同一阶段，如果投资于标准普尔500指数，你只能获得47万美元。如果这个速度保持到2009年，巴菲特80岁的时候可能成为历史上绝无仅有的千亿富翁。 2003年8月11日的美国《财富》评选出全球最有影响力的商业人士，沃伦·巴菲特名列第一。同年评出的世界富豪榜上，盖茨以407亿美元列第一，巴菲特以305亿美元列第二，这种排名几乎与五年前一模一样。 2003年比尔·盖茨访华时，时任国家主席的江泽民曾向他询问美国资本市场的情况，盖茨的回答是：只有一个人真正懂得其中奥妙——沃伦·巴菲特。回到美国后，他将伯克希尔公司最新发布的年报寄给江主席。 在美国，巴菲特被称为“先知”，但在中国，他更多被喻为“股神”。人们在不断猜测巴菲特成功的奥秘。事实上，巴菲特最大的秘密，就是他没有秘密。 任何人均可从格雷厄姆的作品《证券投资》、《聪明的投资者》及巴菲特每年的年报中获得相应的一切知识。价值投资理论并不复杂，巴菲特曾将其归结为三点：把股票看成许多微型的商业单元；把市场波动看作你的朋友而非敌人(利润有时候来自对朋友的愚忠)；购买股票的价格应低于你所能承受的价位。 “从短期来看，市场是一架投票计算器。但从长期看，它是一架称重器”——事实上，掌握这些理念并不困难，但很少有人能像巴菲特一样数十年如一日地坚持下去。巴菲特似乎从不试图通过股票赚钱，他购买股票的基础是：假设次日关闭股市，或在五年之内不再重新开放。在价值投资理论看来，一旦看到市场波动而认为有利可图，投资就变成了投机，没有什么比赌博心态更影响投资。 对于尚处于喧哗与骚动中的中国企业界和中国资本市场，若能反复思考和借鉴巴菲特的箴言。相信能受益匪浅。 凡禹 编著 |
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