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| 姓名：(美)伊森﹒哈里斯|译者:郭宁//汪涛著 作者简介： 作品：《伯南克的美联储》《伯南克时代的美联储》 姓名：哈里斯著著 作者简介： 作品：《伯南克的美联储》《伯南克时代的美联储》 姓名：(美)伊森﹒哈里斯(Ethan S. Harris)著 作者简介： 作品：《伯南克的美联储》《伯南克时代的美联储》 姓名：(美)伊森﹒哈里斯(Ethan S. Harris) 郭宁 汪涛著 作者简介： 作品：《伯南克的美联储》 |
| 第一部分 伯南克的战场 第1章 事物的本质：宏观经济运行和货币政策简介 要想成为美联储主席，你必须要掌握有关经济运行和货币政策的基本理论。宏观经济学这门学科充斥着大量相互矛盾的经济模型，还有很多领域存在争议。不过，现在美联储内部讨论时使用的是一个相对简单的综合分析框架。这一框架的核心是经济增长与通货膨胀的关系。 美联储的防御措施 美联储主要关心的是在稳定的较低通货膨胀率与稳定的较低失业率之间保持平衡。根据《联邦储备法》，美联储要承担双重职责，即保持较低的失业率与通货膨胀率具有同等重要的地位（其他一些中央银行把通货膨胀目标放在首位）。当金融危机爆发时，美联储一般会暂时将这两大目标放在一边，主要致力于维持金融体系的完整性。 为什么要同时兼顾失业率和通货膨胀率？高失业率的成本是显而易见的；但高通货膨胀率的负面作用似乎没那么明显。在合作出版的宏观经济学教材中，罗伯特。弗兰克（robert frank）和本?伯南克列出了通货膨胀的五大成本： 价格体系的噪音：“当通货膨胀率较高时，人们难以察觉价格体系传导的微小价格信号”，因此会降低经济效率。 税收体制的扭曲：我们很难将整个税收体制进行通胀指数化处理；所以，当通货膨胀率上升时，不同经济活动的税后收益会随之变化，从而使得经济活动发生扭曲。 时间和精力成本：当通货膨胀率和利率水平较高时，人们希望持有较少的现金，于是频繁的提现要花费大量的精力。 无法预料的财富再分配：通货膨胀率意想不到的突然升高会损害固定收入者的利益，使得储蓄者的财富向借款者转移。这种不确定性对储蓄有削弱作用。 阻碍长期规划：通货膨胀使得公司和家庭很难对未来的成本或收入进行规划。 有趣的是，关于通货膨胀成本的学术研究都发现高通货膨胀率对经济发展有着巨大的破坏力量，但是没人清楚地指出多低的通货膨胀率才算是足够低。而且，正如我随后将要详细论述的，通货膨胀率可能会非常高，也可能会非常低，尤其是当通货膨胀转变为通货紧缩的时候——通货紧缩指的是物价水平的不断降低。不过，现在大多数的中央银行都只制定了通货膨胀目标，目的是保持较低的通货膨胀率，避免物价水平（在合理范围内）的缓慢上升转变为较高的通货膨胀率。 综合分析框架 20世纪发生的两起重大经济危机——20世纪30年代的美国大萧条和70年代的大通胀——促使美联储构建了一个宏观经济综合分析框架。两次危机期间 更多 |
引子 对美联储新主席的早期印象 更多 |
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