| 姓名：次贷危机研究课题组 编著 作者简介： 作品：《次贷危机正在改变世界》 |
| 插图： 第一章 次贷危机周年祭 第一节 初现端倪 一、新世纪的惊雷 一般“埋地雷”的人都有这样一种想法：把雷埋下去，只炸别人，不炸自己。然而事实却是，一旦地雷埋下去，到底炸到谁就说不准了。金融市场是高风险与高收益并存的市场，从事这些高风险交易的人，如同战争中的埋雷兵，不断地在市场中埋下各种各样的地雷，以致到最后，自己都忘了自己的地雷究竟埋在什么地方。在这个“雷区”中赚钱，不知道哪天，自己就可能被炸得粉身碎骨。 一个乍暖还寒的季节，危机就这样悄然来临。2007年3月13日，当人们正在迎接春天的时刻，远在大西洋彼岸的美国却传来了一则“惊雷”。美国抵押界的大玩家，美国第二大次级抵押贷款银行新世纪金融公司（new century financial corp.）宣布：公司从此不再发放新贷款。由于没有现金付给摩根士丹利、花旗和高盛等债权人，目前公司已收到上述债权人的催债致函。受此消息影响，新世纪金融公司的股价短期内跌至87美分，被美国证券交易委员会迅速停牌，企业濒临破产。4月2日，由于高额流动性债务难以偿还，新世纪金融公司向美国联邦破产法院提出申请破产保护。4月27日，纽约证券交易所对新世纪金融公司股票实行摘牌处理。事实上，在此“大雷”爆炸之前，已经有一些“小雷”陆续爆发：2007年3月5日，新世纪金融公司遭遇了“黑色星期一”，股价暴跌68.87％；3月8日，新世纪金融公司宣布贷款银行已拒绝为它提供周转资金，公司已无资金偿还债权人，当日，其股价再跌48.29％。 繁华与喧嚣终成昨日记忆。曾几何时，新世纪金融公司的员工还沉浸在各种奢侈的享受之中，那歌舞升平的场景同现在冷清的办公楼形成了强烈反差。这种沧桑巨变，未免来得太快了一些…… （一）逝去的美好 42岁的艾尔塞德在新世纪金融公司供职长达9年之久。这9年恰逢美国次级房贷市场的“黄金时代”，正如20世纪80年代杠杆收购成就了华尔街银行家“宇宙主宰”的名声，或是90年代互联网泡沫让20多岁的程序员摇身一变成了亿万富翁一样，21世纪次级抵押贷款爆炸式发展成就了抵押贷款银行家和经纪人的一夜暴富。“你无法想象我们赚了多少钱，而且我们根本用不着做什么，只要每天去办公室露个面就行。”如今，艾尔塞德这样感慨而悲伤地回忆那段逝去的美好时光。 新世纪金融公司成立于1995年，由三位从事多年抵押贷款的专家组建，公司成立初期的资本 更多 |
| 第一篇 危机演化篇 第一章 次贷危机周年祭 第一节 初现端倪 一、新世纪的惊雷 二、贝尔斯登旗下基金：创造性地毁灭自己 三、风生水起 第二节 全球蔓延——次贷多米诺 一、主要事件 二、应对举措 三、次贷危机对世界经济的影响 第三节 次贷危机结束了吗 一、股票市场率先反弹——“抄底”资金蠢蠢欲动 二、令人鼓舞的数据——“离危机结束更近了” 三、真的过去了吗？——贝尔斯登的暗号 本章小结 第二章 次贷演化：“两房”危机与金融市场异动 第一节 “两房”危机始末 一、“两房”简介 二、次贷危机中“两房”面临的挑战 三、“两房”危机剧烈爆发 第二节 伴随“两房”危机的金融市场异动 一、金融市场异动的内容 二、金融市场异动的特征 三、金融市场异动的成因 第三节 “两房”危机与市场异动的预示性 一、“两房”危机伴随市场异动中的疑点及其解析 二、“两房”危机伴随多市场异动的预示性 本章小结 第三章 次贷危机：急速恶化 第一节 华尔街的噩梦 一、雷曼兄弟：债券之王债下亡 二、美林：闪电交易下的幸存者 三、aig：太大而不能倒下的又一范例 四、危机急速升级后的连锁反应 第二节 金融风暴席卷全球 一、系统风险下的国际动荡 二、难以还转的经济下行趋势 三、大宗商品市场泡沫破裂 第三节 全球金融市场大动荡 一、全球股市黑色一周 二、投资银行市值大幅缩水 三、美元逆势走强 第四节 投资银行自掘“坟墓”连累实体经济 一、大型投资银行模式不复存在 二、金融危机可能转化为经济危机 本章小结 第二篇 比较分析篇 第四章 次贷风波向纵深迅速升级为危机探因 第一节 次贷产品违约风险骤增拉响了风波的警报 一、次贷产品的高风险特征 二、次贷市场的加速扩张加剧了其脆弱性 三、宏观经济环境变动对借款人还贷能力的考验 四、市场评价机制失效加剧了次贷危机的破坏力 第二节 从风波到危机的升级：风险在传导中的强化与演变 一、证券化等金融技术没能分散 更多 |
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